중국주식시장의 구조

황명선

굿모닝신한증권 동광양지점장

현재 국내주식시장은 종합지수 2,000P 좌우에서 일진일퇴를 반복하고 있고 펀드 열풍은 날로 더해가고 있다.

최근 미래 인사이트펀드의 열기가 이를 대변하고 있는 듯하다.

2007년 9월 자료에 의하면 펀드 수탁고 규모가 270조를 넘어서고 있고 이중 주식형 수탁고만 84조이며 최근에는 100조를 넘어서고 있다.

펀드의 유입 규모는 단기적으로 주식시장의 움직임이 좌우하지만 선진국 대비 우리나라의 낮은 금융자산 비율과 금융자산 중 펀드가 차지하는 규모가 매우 취약함을 감안해 본다면 향후 펀드시장의 성장 잠재력을 능히 가늠할 수가 있다.

즉 지금은 펀드시장이 성장해가는 초입단계이지 결코 꼭지나 과열이 아니라는 생각이다.

이런 펀드 열풍과 더불어 해외펀드에도 거센 바람이 불고 있다.

급상승후 최근에는 조정을 보이고 있지만, 특히 중국 증시의 급상승을 타고 중국관련 펀드가 최고의 수익률 자랑과 함께 세간의 관심이 집중되고 있다.

해서 중국주식시장의 구조를 간단히 안내하고 약식이해를 돕고자 한다.
중국주식시장은 크게 역내시장(본토시장)과 역외시장(홍콩, 뉴욕)으로 구분된다.

중국본토시장은 다시 상해시장과 심천시장으로 나뉘어 거래가 되고 있으며 각각 A, B 주식이 존재한다. 즉 상해 A, B시장, 심천 A, B시장 이다.

이 중 A주식은 주로 중국인(내국인) 대상으로 거래되고 최근 외국인에게 개방은 했으나 아직은 많은 규제사항이 있다.

거래는 위안화로 한다.

반면 B주식은 내ㆍ외국인에게 오픈돼 거래가 되고 있고 상해는 USD, 심천은 HKD로 거래가 되고 있다.

역외시장은 홍콩시장과 뉴욕이 있다.

뉴욕은 중국기업이 발행하고 USD로 뉴욕에서 거래되는 것이고, 홍콩시장은 H주, Red chips, private chips로 나눠진다.

이들은 모두 HKD로 거래되고 있으며, H주는 중국국영기업이 발행한 주식, Red chips는 홍콩에 등록된 중국국영기업이 발행한 주식, Private chips는 중국 민간기업이 발행환 주식으로 이해하면 되겠다.

중국관련 펀드가 대부분 편입의 상당부분을 홍콩 H주로 운용하고 있으며 본토주식도 편입이 일정비율 되므로 중국시장 이해시 본토 A,B주식이 급등락을 했는지 홍콩 H주가 급등락을 했는지 구분해서 살필 필요가 있다.

또한 펀드가입시 홍콩과 중국본토의 상품구성비율을 알아보는 것도 중요하다.

그 밖에 해외펀드 가입시는 시세차익 비과세 여부를 반드시 체크해야 한다.

최근에 중국시장의 과열을 놓고 말들이 많다.

과열이다 혹은 잠재력이 무궁무진하다 등등… 세계 최고의 펀드매니져들도 의견이 엇갈리고 있다.

중국 일변도의 투자(쏠림 현상)에서 다소 벗어나 비슷한 의미를 지닌 신흥 시장 분산펀드인 BRICs(브라질, 러시아, 인도, 중국)펀드가 최근 인기를 끌고 있는 것도 한 곳으로의 쏠림 방지를 위한 것이라 볼 수 있다.

똑같은 주식인데도 중국본토에서 거래되는 주식에 비해 홍콩시장에서 거래되는 가격이 30%이상 할인되어 거래되고 있다.

양시장 상호 자금의 호환 투자가 가능하다면 그만큼 홍콩 H가 상승 잠재력이 있게 되는 것이고 최근 H주의 급등은 이것과 관련이 있는 것이다.

다소 복잡한 중국주식시장은 어떤 식으로든 곧 통합될 것으로 보여 진다.

데스크 -